在唐朝末年社會(huì)動(dòng)蕩的背景下，武林中每18年舉行一次的賞善罰惡大會(huì)如期召開。大會(huì)上，武林十大前輩推舉移花宮主擔(dān)任追殺十大惡人的重任，然而這一決定卻遭到其夫君、大俠燕南天的突然阻止。宮主與燕南天比武，以一招之差落敗，夫妻因此反目成仇。憤怒的宮主立下誓言，要在18年后傳授一名弟子，殺盡十大惡人。 另一邊，十大惡人為報(bào)答燕南天的救命之恩，承擔(dān)起撫養(yǎng)其兒子小魚兒（劉德華 飾）的責(zé)任。他們意圖將小魚兒培養(yǎng)成天下最惡之人，以扭曲的方式“回報(bào)”燕南天。與此同時(shí)，移花宮主收養(yǎng)了孤兒花無缺（林青霞 飾），不僅傳授其高強(qiáng)武功，更不斷灌輸“天下男人皆可殺”的極端思想，將她塑造成一個(gè)冷酷無情的復(fù)仇工具。 18年光陰轉(zhuǎn)瞬即逝，小魚兒在惡人谷的嬉笑怒罵中長(zhǎng)大，雖被視為“惡人”，卻保留了內(nèi)心的善良與不羈?；o缺則在移花宮的嚴(yán)格訓(xùn)練下，武功卓絕卻情感封閉。新一屆的賞善罰惡大會(huì)即將來臨，十大惡人與移花宮主分別命令小魚兒和花無缺爭(zhēng)奪武林盟主之位。原本平行的命運(yùn)軌跡就此交叉，兩人在江湖中相遇，從最初的敵對(duì)到逐漸了解，復(fù)雜的恩怨與身世之謎緩緩揭開。影片以幽默詼諧的方式，展現(xiàn)了這對(duì)“雙驕”在愛恨糾葛與武林紛爭(zhēng)中的成長(zhǎng)與抉擇，穿插著吳孟達(dá)、張敏、吳鎮(zhèn)宇、袁詠儀等演員帶來的精彩笑料與動(dòng)人表演，構(gòu)成了一部集武俠、喜劇與情感于一體的經(jīng)典之作。